产品中心

  （一）发行人是一家专业从事小模数齿轮、齿轮箱以及相关精细机械件等产品研制、 出产与出售的高新技术企业，其首要产品包含钢齿轮、齿轮箱及零部件、精细机 械件、粉末冶金制品以及气动工具等产品。现在，发行人首要产品作为重要零部 件被广泛应用于电动工具、农林机械、医疗器械、智能家居、特高压电网、工业 缝纫机等范畴。现在，发行人的产品首要面向电动工具的中高端商场，已进入全球一流企业 供应链系统。发行人已与博世集团、史丹利百得、牧田、创科实业等大型跨国公 司建立了长时间安稳的协作联系。在与上述知名企业协作中，发行人的产品以及综 合服务才能受到了客户的广泛认可，发行人别离于 2011 年度被牧田评为“优异供 应商”，2013 年度被史丹利百得评为“优异供货商”，2015 年度取得博世集团“全 球供货商奖”，2022 年度取得工机控股“优异供货商奖”。

  （二）现在，发行人钢齿轮、齿轮箱、精细机械件及粉末冶金制品等事务首要环绕 电动工具展开，为电动工具厂商供给全面解决方案。上述产品并非简略独立存在 于发行人事务活动中，而是在满意客户定制化需求上，可以起到彼此和谐的效果， 并终究进步归纳服务才能。以齿轮箱产品为例，其事务的开展能一起带动发行人 精细机械件及粉末冶金制品等产品的事务开展。发行人的首要产品介绍如下：

  1、钢齿轮 发行人的钢齿轮产品从产品形状上首要包含锥齿轮及圆柱齿轮。2、齿轮箱及零部件 发行人齿轮箱及零部件产品广泛应用于电动工具、农林机械和特高压电网等 范畴3、精细机械件 发行人精细机械件产品首要包含棘轮扳手头、输出轴、气缸套等。4、粉末冶金制品 发行人的粉末冶金制品首要包含粉末冶金工艺出产的齿轮、结构件以及轴套 等。5、气动工具 除上述产品以外，发行人还从事气动工具的研制、出产和出售，首要产品包 括气扳机、风炮等。

  （一）依据我国机械通用零部件工业协会齿轮与电驱动分会材料，我国齿轮商场规划自 2009 年超越 1,000.00 亿人民币，5 年后的 2013 年超越 2,000.00 亿人民币， 2018 年到达 2,600.00 亿人民币。因为齿轮职业产品广泛应用于衣食住行、制作 配备的各个范畴，齿轮职业与国民经济的开展密切相关，就全体而言职业周期性 与国民经济的开展周期根本坚持一致。依据前瞻工业研究院猜测，2020 年国内 齿轮职业商场规划约为 2,819.00 亿人民币。我国是齿轮产销大国，国内齿轮职业集中度较低，单个企业占全体商场份额 较小。依据我国机械通用零部件工业协会和前瞻工业研究院材料，2019 年末国 内齿轮制作企业约有 5,000 家，规划以上企业 1,000 多家，骨干企业 300 多家。依照齿轮产品的层次结构来分，2019 年国内高、中、低端产品的份额约为 25.00%、 35.00%和 40.00%；依照出产高、中、低端产品的企业来分，其份额约为 15.00%、30.00%和 55.00%。

  跟着专业化分工和精益化出产形式的推行，为了企业进步功率、降低成本、 添加竞赛力，电动工具、轿车、家电等工艺杂乱的制作业逐渐剥离非中心零部件 事务，由传统的一体化的出产形式向以产品设计、中心零部件制作、制品拼装和 品牌推行为主的专业化出产形式改动，逐渐降低了非中心零部件的克己率，进步 了向外部专业化制作企业收购非中心零部件的比率。为确保供货商技术先进、质量牢靠、质量安稳和交货及时，终端厂商在挑选 零部件的出产商协作时，一般会经过严厉的审阅或第三方认证，以保证终端产品 的竞赛力。在此布景下，终端厂商与零部件企业之间日益构成安稳的供应链协作 联系，零部件职业也逐渐构成了依据终端厂商需求向定制化出产的运营形式开展。发行人的产品作为重要零部件，可被广泛应用于电动工具、农林机械、医疗 器械、智能家居等范畴中。现阶段，发行人的产品首要被应用于电动工具范畴， 首要客户包含史丹利百得、博世集团、牧田等世界电动工具龙头企业。电动工具 被广泛应用于修建路途、金属加工、木材加工、野外园林等各个范畴。据 Zion Market Research 的数据，2017 年至 2021 年，全球电动工具商场估计将完成添加 逾 74.4 亿美元。2018 年度，全球电动工具商场规划到达了 270 亿美元，估计到 2025 年，全球电动工具商场规划将到达 360 亿美元左右。跟着世界经济的开展， 电动工具整机及零部件制作商面对宽广的商场空间。与欧美发达国家比较，我国电动工具普及率相对较低。但跟着我国居民生活 水平的不断改进、消费水平的不断进步，未来我国电动工具的普及率将逐渐进步， 商场空间宽广。据我国电器工业协会电动工具分会统计数据及华强电子网猜测， 2013 年我国电动工具商场规划为 585.12 亿元，2018 年达 1,283 亿元，年均复合 添加率达 17%。

  （二）发行人的主营事务是钢齿轮、齿轮箱及零部件、精细机械件、粉末冶金制品 以及气动工具的研制、出产和出售，首要出售范畴为电动工具职业。从事务类似 性、下业相关性等方面考虑，招股书中所选的首要竞赛对手状况如下：

  （1）汇率动摇危险 2019 年度至 2022 年 1-6 月发行人主营事务收入中外销金额别离为 15,125.29 万元、17,908.10 万元、27,320.99 万元和 12,041.51 万元，别离占同期主营事务收 入的 49.87%、48.05%、48.45%和 50.26%。发行人因为产品外销份额较高，外币 价值降低、人民币增值都会构成发行人的汇兑丢失，然后导致发行人财政费用添加。2020 年度发行人因上述原因发生汇兑丢失 464.21 万元。若未来人民币汇率发生较动，将使发行人面对财政费用动摇的危险，对 发行人的赢利构成影响。此外，若未来人民币继续坚持增值趋势，将直接影响到 发行人出口产品的出售价格，然后对发行人产品的商场竞赛力发生必定的影响。（2）齿轮箱及零部件事务毛利率较低的危险及该事务收入占比上升导致 归纳毛利率下降从而影响继续盈余才能的危险 陈述期内，发行人齿轮箱及零部件事务的毛利率别离为 2.48%、-1.25%、2.89% 和 4.47%，处于较低水平，首要系该事务仍处于商场推行阶段，收入规划及占比 相对较低没有构成显着的规划效应。此外为与我国台湾厂商竞赛，发行人采取了 恰当的优惠定价战略。若发行人未来齿轮箱及零部件事务无法有用进步产品规划 效应或与客户洽谈提价，则或许面对毛利率一直坚持在较低水平的危险。与此一起，陈述期内齿轮箱及零部件事务主营事务收入占比别离为 7.34%、 7.95%、12.94%和 14.15%，占比逐年升高。若该事务未来毛利率水平进步不及预 期且收入占比继续上升，则发行人或许面对归纳毛利率下降的危险从而影响继续 盈余才能。

  2.2022 年 1-9 月，公司经营收入3.5亿净赢利0.42亿，别离同比下降 14.27%、2.15%，首要系受 2022 年二季度上海区域疫情关闭影响，发行人部分 客户坐落上海周边的工厂呈现罢工状况，而且港口的关闭使发行人外销产品发货 受阻，上述状况对发行人出产出售构成必定晦气影响。发行人合理估计 2022 全年可完成的经营收入区间为 43,000 万元至 47,000 万 元，与上年同期比较变化起伏为-24.34%至-17.30%；估计 2022 年完成归属于母 公司的净赢利为 4,900 万元至 5,800 万元，较上年同期比较变化起伏为-19.40%至 -4.59%；扣除非经常性损益后的净赢利区间为 4,200 万元至 4,900 万元，与上年 同期比较变化起伏为-28.41%至-16.48%。

  发行人的主营事务是小模数齿轮、齿轮箱及零部件等等、产品广泛应用于电动工具、智能家居、医疗器械、农林机械、工业缝纫机等职业，公司产品科技含量一般般，研制投入太少，出口有汇率危险，21年增速较高，本年成绩有大幅下滑危险，后期根本不或许迸发，短线亿左右估值，主张慎重申购。

  阐明：关于新股猜测表的价格，无风重点是指开盘价或许开板价，不是指开盘后跌到这个方位。从炒作心情来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不主张接盘，除非庄占比资金介入量显着暴增。猜测表是垂青公司上市前的财政质地和职业远景，新股后期有动摇是正常的，个人看法会跟着资金的喜爱和体裁的发酵而改动前期观念（请重视本号每天复盘，会更新不同的估值剖析观念）。新股申购主张分为四种（1.活跃申购2.一般申购3.慎重申购4.不主张申购，前面两种状况个人会申购，后边两种状况个人不申购）。请慎重和理性参阅，本文内容不做任何出资主张，据此操作危险自理。回来搜狐，检查更多