产品中心

  宁波大叶园林设备股份有限公司是全球电动工具及野外动力设备（OPE）制作产品牌公司，是国内割草机头部企业。首要事务分为割草机和其他一切动力设备机械，割草机事务占比约为多半左右，产品首要销往国外兴旺国家和地区。

  公司树立于2006年2月，专心于割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研制规划、出产制作和出售，主营事务以割草机产品为主；2014年，公司进军欧洲商场，并于2017年进军香港、北美商场。

  公司深耕割草机产品十余载，公司产品首要销往欧美地区，并于2018年开端与沃尔玛签定结构协作并完结规划出售，2021年公司新增客户家得宝（Home Depot）。

  公司下流客户包括富世华集团、牧田等全球园林机械供货商以及家得宝、沃尔玛等大型零售商。

  1）2006-2016年。2006年2月公司前身大叶有限挂号树立，并于同年 3 月发布了第一代割草机产品。2007年别离荣获安全出产先进单位、质量体系先进单位、余姚市极具成长性工业企业、十佳现代办理演示企业等荣誉。随后，公司逐渐翻开海外商场。

  2）2017-2020年。在该阶段，大叶股份进军香港、北美商场，从事出售及售后服务。公司在2017年树立全资子公司大叶北美。2018年，公司与沃尔玛树立协作关系。

  3）2021年至今。2021年公司新增客户家得宝（Home Depot），一起募投产能逐渐开释。

  公司股权会集结构安稳，创始人对公司的掌控较强。叶晓波先生为公司的董事长兼总经理，其操控的浙江金大叶控股有限公司、香港谷泰世界有限公司、德创骏博别离持有大叶股份33%、18%、5.63%的股份。叶晓波先生与ANGELICA PG HU女士系夫妻二人算计操控大叶股份65.63%的股份，对公司掌控力较强

  近两年内公司办理层根本坚持安稳，高管团队具有专业化和世界化。公司中心高管均长时刻专心于电动工具职业，具有杰出的凝聚力和商场洞察力，职业经验丰富，具有世界视界。其间叶晓波先生多年来深耕园林设备研讨开发和质量操控，兼任我国林业机械协会园林机械及园艺工具分会副会长、我国内燃机工业协会小汽油机分会副理事长等职务，现在已取得多项创造专利。

  割草机是公司的首要事务，以出口为主。公司事务结构首要可划分为割草机和其他一切动力设备机械，其间割草机在主营事务收入占比为80.02%，公司事务以出口为主。

  公司赢利率上升，研制费用占比进步。公司首要费用为员工薪酬、折旧与摊销费用。跟着战略布局的调整，公司不断加大对锂电技能和割草机器人等技能的研制投入，继续推进技能立异，研制费用逐渐进步。

  公司不断夯实主营事务，活跃策划新的产能布局。公司募投新厂房产线以应对产能运用率饱满的现状，现在一期项目现已投产。估计2022年将逐渐开释新增产能90万台，其间包括约66万台割草机。公司将经过新增90万台园林机械产品项目及现有厂区技能改造。引进先进的出产设备和出产流水线建造数字化工厂。一起，未来公司也将加强研制中心建造，增强新技能运用和新产品开发才干，加大规划化制作的投入，进一步进步公司的中心竞赛力，完结公司继续、健康、安稳开展。

  公司加快海外制作基地和海外仓建造。为了战胜全球疫情形势严峻及交易冲突的不利要素，公司加快泰国海外制作基地投产，一起大叶北美在海外仓树立出产线，在当地收购中心零部件完结产品出产，然后有用运用当地资源，缩短供货周期，更好地靠近商场、服务客户。2021年美国与泰国工厂完结收入5.7亿元。

  公司2021年征集的新品类将进一步拉高毛利率。2021年 12 月 7 日，公司揭露发行可转债预案，建造 6 万台骑乘式割草机和 22 万台新能源割草机项目。因为骑乘式割草机的价值量远高于手推式割草机，一起骑乘式割草机进入home depot online并得到主推，将使得出售量更大，规划效应愈加显着。

  电动工具在商场上有多种分类办法，其间比较常见的有按持握方法分类，可分为手持式和台式；按运用场景分类，可分为工业级、专业级和通用级，运用于不同专业要求的场景；按动力分类，可分为汽油动力、交流电动力和直流电动力，用不同的资料做动力源；按用处分类，可分为 9 种用处。

  商场上割草机有许多种类别，分类方法首要是按动力源分类和按运用方法分类，商场上的产品也大多是两种分类方法的组合：

  动力源方面，汽油动力类割草机选用传统汽油作为动力源，动力较强，便携性较好，续航才干强，但不环保，运用本钱高；交流电类割草机需求运用有线衔接交流电源方法作业，环保性好，续航才干强，但不行便当；直流电类割草机以锂电池为动力源，趋向大功率、低轰动、续航时刻长和智能化开展，但购买价格相对较高，续航才干差。

  运用方法方面，步进式（手推式）割草机需求作业者手持作业，作业面积小，作业功率低，但一般简便易操作；骑乘式割草机作业面积能够更大可是一般较为贵重性价比较低；智能式割草机能够运用智能程序主动作业，对作业者依靠较小，是未来开展的一个重要方向。

  割草机从1805年面世以来，有着屡次严重改造，在动力、功用、便携性等各个方面不断改造。

  1805年英国人普拉克创造第一台割草机，首要是用来收割谷物的，是人为推进的车轮传代割草机。

  1830年，英国纺织工程师比尔-布丁创造了滚筒式割草机，并在十九世纪被兰塞姆斯农机出产公司批量出产，广泛用于交通道路旁的绿化带割草作业。

  1893年，因为蒸汽机的呈现，英国人 James Sumner 把白腊作为燃料的蒸汽机装置在割草机上，从此蒸汽割草机开端呈现，并批量出产。

  1906年，内燃机作动力的割草机开端大批量在英国出产，它的作业原理被一向延用至今。

  1926年，割草机的动力有了新的开展，Ransomes 开发了电驱动割草机，这种机动割草机在1930年后被房产带有花园的中产阶级广泛运用。

  1933年，英国 Power Specialities 规划出了第一台回旋刀割盘割草机，并于1936年创造了液压传动割草机，运用这种技能的割草机需求满足小、满足动力的发动机，使得割草机也更轻、更简略操作。

  1940年后，欧美国家人们收入大幅添加，对房地产的需求添加，带有草坪或院子的房子促进了割草机的出产和改造。

  1980年后，技能改造导致了链传动，齿轮传动，电传动，等技能运用在割草机上，割草机结构规划也越发简略，外形更漂亮，割草机工业愈加昌盛。

  富世华于1995年创造了第一台太阳能驱动的割草机器人，自此智能割草机职业拉开序幕，时至今日，割草机的技能还在不断改进，锂电池，智能算法等技能都运用在割草机上，割草机正在向更简便，更智能，更环境友好的方向继续开展。

  割草机商场产品品类繁多，不同品类割草机价格相差较大，同品类割草机价格依据品牌及功率等装备差异，价格相差也较大。

  现在商场上割草机首要类别为传统燃油割草机，交流电割草机及锂电池割草机，每种动力的割草机又分为不同运用方式，首要是手推式、骑乘式和自走式（智能），不同类别的割草机价位差异较大。

  传统燃油割草机方面，价格中等，动力强，便携性好，续航才干强，但环保型比较差，噪音大，运用本钱高。交流电割草机方面，价格较低，环保性好，续航才干强，但便携性差。

  锂电池割草机方面，价格全体比其他两种类型割草机高，环保性好，运用方便，运转本钱低，噪音小，但购买价格相对较高，续航才干相对差。

  每种动力的割草机中，手推型割草机都在最低价位，自走式（智能型）其次，骑乘式割草机价格最高，大约为手推型 10 倍以上。

  大叶股份的骑乘式割草机品类取得 Home Depot online 主推，具有巨大的开展潜力。

  Home Depot为美国最咱们装类途径商，近年来其园林类器械出售额高于最大竞赛对手 Lowe’s 。在园林器械方面，Home Depot 与第二名 Lowe’s 比较有较大的抢先优势。

  一方面，Home Depot 园林器械类目出售额在曩昔十年间亦均高于 Lowe’s，处于职业抢先地位；

  另一方面，Home Depot在线下门店数量、物流配送方面相同具有优势，近年来线上途径占比的逐年进步，也促进了客户粘性的进步，以上要素均有利于大叶在美国商场的加快布局。

  关于 Hardware 品类，Home Depot 在美国的商场份额巨大，大于亚马逊在该品类的商场份额。

  Home Depot online 类似于一个超大型的线上超市，供应了全品类的产品，而且在 OPE 类目下，Home Depot 具有多个独家品牌和非独家但扶持品牌，而且选用汽油+电动双侧布局。

  在 OPE 类目下，Home Depot 为顾客供应全套的解决方案，包括各种品类，例如汽油动力、电力，以及大品牌、小品牌等等。

  大叶股份非常重视产品系列的研制立异，近年来不断对智能割草机器人进行换代晋级、开展锂电类园林机械等。

  跟着公司对研制中心的建造以及新品类的征集，公司未来将具有进行多阶跨界边界拓品的才干，与 Home Depot的开展战略向契合，因而得到了 Home Depot online 对其产品的主推。

  EGO 首要面向全球（特别是北美）商场，2020 年公司的 EGO 品牌在全球尖端电动 OPE 品 牌中排第 3 位，占 9.8%的商场份额。

  因为 EGO 品牌的职业抢先地位，高商场份额决议了其在北美商场具有较高的影响度。

  EGO 的退出将对 Home Depot 在北美的商场份额发生负面影响，为了应对商场份额被抢占的危险，Home Depot 将活跃寻求新的 OPE 类目解决方案，而大叶股份凭仗其多元化的产品系列以及高电压产品品类取得了 Home Depot 的喜爱。EGO 于 2021 年上市锂电骑乘式割草机。

  锂电骑乘式割草机产品竞赛力强，装备无刷电机技能，动力及功能与汽油发动机适当。

  在研项目“前置引擎骑乘式割草机”与“混合动力骑乘式割草机”开释出公司向骑乘类园林机械开展的信号，海外商场预期 2023 年电动骑乘式割草时机有所昂首，因而 Home Depot 与大叶股份协作并主推骑乘式产品，然后扩展供应投合商场预期，以备不时之需。

  因而，EGO 的退出旁边面促进了大叶股份进入 Home Depot，然后有助于公司取得更多的北美商场份额。

  高电压产品动力更强，功率更高，遭到北美商场顾客的喜爱。EGO 的锂电系列产品处于世界抢先地位。2014 年，公司率先将高压锂离子电池技能运用于公司 EGO 品牌下的 OPE 产品，并于 2021 年将 EGO 56V 骑乘式割草机推向商场。

  因为高电压产品存在较高的技能壁垒，需求很多的研制投入。一般来说，像泉峰控股、创科实业这种相对老练的企业，姑且需求 3-5 年的研制时刻，才干使高电压产品的功能和质量到达安稳。此外，高电压产品的供应链并非商场通用化的供应链，电机、保护板等零部件均为各大工厂克己，然后难以在商场上购得零部件。

  因而，高电压园林器械产品存在较高的门槛，现在商场上把握高电压技能的企业仍然是少量，其他企业均需求多年的研制才干具有进入的根本条件。因而 Home Depot 需求在现有的把握该技能的企业中寻觅替代者。

  相较于同业产品，大叶股份在高电压方面具有比较优势。公司现锂电类产品矩阵已掩盖 18V、28V、36V、62V 与 82V，在高压类产品已完结差异化竞赛布局。

  因而，大叶股份在高电压产品方面的技能抢先优势将进一步稳固与 Home Depot 的协作，然后在北美取得更高的商场份额。

  咱们对公司 2022~2024 年盈余猜测做出如下假定：跟着公司进入家得宝供应链，公司在北美商场市占率有望逐渐进步，估计主营事务——割草机事务坚持 30%以上的契合增速，一起跟着产品结构改变，电动产品、骑乘式产品占比进步，赢利水平有望进步。